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安本日本股票投資團隊主管郭征岳指出，日本政府為刺激通膨以及經濟復甦，貨幣政策可望持續維持寬鬆，屬於成熟經濟體的日本，公司種類多元，投資機會繁多，特別看好日本中小型公司的長期投資機會。

郭征岳表示，在過去14年中，代表日本小型股的羅素/野村日本小型股指數的表現有11年是超越代表大型股的東證一部指數，顯示成長力道強勁。另外通常市場對小型類股的研究覆輔v較低，而且由於它們的規模較小，故比大型股更具成長潛力。在日本，此一差異又更大，其研究覆輔v通常相當低，但營收成長通常較為強勁，因此預料小型企業的長期表現將會超越同類型的大型企業。

郭征岳指出，日本小型股投資範疇中，特別看好跨足海內外的日本領袖級中小型公司，特別是在國內已是領導品牌，同時也有海外布局的企業。舉例來說，安本環球-日本小型公司基金第一大持股貝親(Pigeon) *是日本國內嬰幼兒護理用品與服務的領導品牌，且在國際市場也有不錯良好的表現。由於品牌知名度高，具備市場競爭優勢。貝親同時積極進行全球布局，受惠於新興市場新富階層崛起，積極打進中國市場和拉丁美洲市場。郭征岳認為，貝親在新興市場積極擴張的策略，可望帶動中期盈餘成長。

風靡一時的人氣零食「薯條三兄弟」製造商卡樂比(Calbee)是安本環球-日本小型公司基金第五大持股*。卡樂比不僅是市佔率達5成以上的日本國內市場領導品牌，同時也是全球知名的零食大廠。卡樂比是少見的零負債企業，資產負債表相當穩健，營運管理風格保守，成本控制也持續力求改善，格外專注於獲利能力，因此受到安本投資團隊的青睞。更值得注意的是，卡樂比也相當積極拓展海外市場，計劃未來要將海外市場銷售比例提升到30%，並積極於新興市場布局，例如與中國的知名食品製造商合作，積極開拓中國市場。此外，卡樂比也與百事可樂公司結盟，尋求共同開發產品的機會。

日圓貶值是安倍經濟振興方案的核心項目之一，是為了確保海外買家用其他貨幣購買日本出口產品時，可以用較為低廉價格購得，讓日本出口產品更具競爭力。郭征岳指出，透過美元避險級別投資日本小型公司基金，在目前日本政府有計畫讓日圓貶值的大環境下，可降低日圓匯率大幅波動所帶來的投資不確定性。

*資料來源: AAM，2014/11/30

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